文/万永强(智通财经研究中心总监)

【大盘综述】

“双十一”前夕的股市也在打折，不知道是不是和招商证券开策略会的魔咒有关，反正每次开会股市都很紧张，还好这次V回来了不少。

值得注意的是北向资金全天净卖出近120亿元。估计是早段大盘大幅杀跌的时候在卖出。对于这种情况，笔者认为并不代表就是对后市不看好，注意原因是调仓换股所致。比如，今天重灾区是新能源汽车板块，尤其是锂电池相关产业链个股都跌了不少，美股特拉斯在经过减持之后，昨晚出现暴跌，头部特征明显，而且新的竞争对手也马上要上市，都是偏负面的消息。短期来看，这个板块需要小心调整的压力。不过汽配这块今天还在发酵，龙头沪光股份(.SH)、宁波精达(.SH)又再度拉板，亚太科技()实现反包。

市场的转折发生午后开启，11月9日，券商中国记者核实到，中国银行间市场交易商协会当天举行房企代表座谈会，部分房企有计划近期在银行间市场注册发行债务融资工具。这意味着房企有望通过发债来“输血”，避免了房企资金链的恶化。今天地产板块虽然没有涨停的品种，但招保万金这些行业巨头都反弹积极。最差节点已过，地产股预计迎来估值修复行情。重点关注龙头品种。

2021年国家医保谈判正在进行中。恒瑞医药(600276.SH)的PD-1产品卡瑞利珠单抗参与此次谈判。有传言称，恒瑞医药全线中标。该股今天午后突然被资金拉起。另外，沃森生物(.SZ)评价新型冠状病毒mRNA疫苗在18~59岁和60岁及以上已接种新型冠状病毒灭活疫苗人群中加强接种的免疫原性和安全性的IIIb期临床试验获批准。也是被大幅拉起一度接近20CM，不过，该事项属于国家科技部公示信息，以科技部公布为准。市场对于复星医药(.SH)的复必泰获批还是充满了期待。

再说一下宇宙，这个板块依然具有很强的生命力，美股的英伟达一战封神，给A股元宇宙打了强心针。这边跟的最紧的就是景嘉微(.SZ)，显卡显然是最大的受益者，有调整的机会依然值得关注。老龙头中青宝(.SZ)强势不改，易尚展示()再度反包。今天又有一个品种加入战团，中文在线(.SZ)早盘20CM涨停。公司公告称，已申请如中文元宇宙、IP元宇宙、17K元宇宙、四月天元宇宙等商标。公司拥有的海量IP库存且源源不断生产优质内容将会有力地支持构建平行的互动元宇宙场景，也将积极探索与各方的合作。个股很多，参照近期的文章提到的品种。

9月中旬以来，国内明星量化私募产品遭遇了一轮大面积回撤，部分甚至创出历史最大回撤。以某百亿量化私募的中证500指数增强产品为例，该产品净值自9月中以来持续下跌，至今跌幅已接近15%。对比同期中证500指数8%左右的跌幅，该产品最近明显跑输基准，获取超额的能力大不如前。这种情况在多家头部量化私募中均有出现。一方面，9月监管部门对公募基金产品风格漂移提出意见后，不少公募进行了大范围调仓，引发A股市场风格剧烈变化，部分前期涨幅较大的板块出现调整，量化策略获取收益的难度加大。另一方面，管理层也加强了监管，而且任何一个策略都不可能是万能的，总有属于策略本身的损益环境。这意味着量化基金野蛮生长的时期已经过去。

不管情况如何变幻，市场总是往阻力小的方向推进。万物皆是周期，特别是在震荡市场中这种策略才是最安全的。

【北向资金流向】

北向资金全天净流出118.1亿元，买入的品种主要集中在钢铁、乳业、储能及锂电池类。重点品种如下图：

【热门板块分析】

11月9日，国家发改委、工业和信息化部发布《关于推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》，目标到2025年，开发一批高附加值高成长性品种，突破一批绿色低碳技术装备，培育一批有国际竞争力的领军企业，打造一批有全球影响力的产业集聚区和生产基地。原料药产业创新发展和先进制造水平大幅提升，绿色低碳发展能力明显提高，供给体系韧性显著增强，为医药产业发展提供坚强支撑，为国际竞争合作锻造特色长板。

2021年医保药品目录调整即将开展现场谈判。2021年6月国家医保局发布《2021年国家医保药品目录调整工作方案》以及《2021年国家医保药品目录调整申报指南》。本次医保目录调整延续之前的规则，分为准备、申报、专家评审、谈判和公布结果五个阶段。目前医保目录调整工作已进入最后的测算阶段，近期将正式开始进行谈判，据了解，本次进入拟谈判环节的110个西药中，进口药品占52个。